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国外智库看中国 Perspectives On China

安邦智库(ANBOUND)

安邦智库是一家独立运作、第三方的非政府公共政策和经济政策研究机构。成立于1993年的安邦智库,是中国现今最具建设性、最富经验的公共政策研究机构。在长达27年的时间里,安邦致力于推动社会的开放、为中国社会的尊严而奋斗。

踏进2021年,全球仍在新冠疫情的肆虐之下。进入冬季后,疫情防控较好的中国也面临疫情增加的形势,局部地区开始重现封锁。新冠疫苗投入使用带来的曙光,可能需要至少半年才能变成现实的光明。如果疫苗接种大量普及而且有效,世界经济恢复可能表现出很大的弹性。反之,则世界经济将长期受制于疫情的冲击。

在这种不确定性之下,未来的中国经济将会如何?中国能否如疫情防控一样,在经济增长上也走出一波比世界明显要好的形势呢?安邦智库(ANBOUND)的研究人员认为,防疫成就和经验恐怕不能简单移植到经济发展中来,中国经济未来要面临的形势,远比疫情防控更为复杂。

回首2020年,虽然中国可能在疫情之下实现难得的2%正增长,但不可否认,国内经济中的诸多内在问题也在发酵、显现甚至恶化,一些潜在的系统性风险也在积累之中。在去年对中国经济和金融风险的讨论中,有两个问题比较突出:一是在疫情冲击和调控政策之下,中国是否会出现房地产价格大跌;二是随着杠杆率增加、债务违约加剧,中国的系统性金融风险是否会被引爆。此外,中国的就业数量和就业质量问题也随着经济下行而凸显,对未来的消费构成威胁。

在安邦的研究人员看来,防范系统性金融风险,这始终是中国经济要警惕的头号风险问题。对这一问题的严重性,在相当多的经济专家和官方媒体层面被严重低估,而一般公众对此问题的严重性也缺乏认知。值得注意的是,中央近几年来一直强调防范系统性风险,在三大攻坚战中,以金融风险为主的系统性风险一直排在首位,这不是没有道理的。考虑到决策层与社会层面在信息上的显著差异,系统性金融风险积聚的程度可能比表面看到的更为严重。

金融风险的根源来自不断增多的债务和不断增高的杠杆率。疫情之下,国内杠杆率增加十分明显。根据中国社科院国家金融与发展实验室(NIFD)发布的报告,2020年前三季度,国内宏观杠杆率增幅为27.7个百分点,由上年末的245.4%升至高达270.1%。如果以中国GDP规模100万亿为基数,国内债务规模已超过270万亿之巨。有研究称,2020年末的政府总债务规模将突破50万亿元关口。企业债务是国内债务最大的部分。国内企业的杠杆率在2020年三季度末为164%,企业债务规模大约达到了164万亿元。从债务角度看,可以认为,防范系统性金融风险,就是防止巨额债务链条断裂引发全社会的信用崩盘。值得警惕的是,国内的企业债务、政府债务、居民债务回旋的空间在迅速缩小,债务违约增多,而且从民企向国企蔓延,其中显示的风险趋势值得高度警惕。

张燕生

中国国际经济交流中心首席研究员

大国经济要以国内大循环为主体,开放大国要以国内国际双循环相互促进为首要,负责任大国要以培育国际合作竞争新优势构建人类利益共同体、责任共同体、命运共同体为己任。而推动双循环相互促进,决不是构建封闭的国内循环系统,也不是在参与国际大循环基础上向国内经济延伸扩展,更不是新形势下采取与世界经济主动脱钩的行动,而是在构建更高水平开放型经济新体制,形成全方位对外开放新格局基础上推动双循环体系建设。

聂泳忠

博士,西人马联合测控(泉州)科技有限公司董事长

中国主要处在低端芯片研制上,这是很严重的问题,这又归因于一直以来重设计、轻制造的拿来主义思维主导,忽视自主研发的基本功,致使隐忧非常大.芯片突围之路要从三个方面发力。首先,要尊重半导体行业资金密集、技术密集、人才密集的特点,避免让优秀的公司出现现金流短缺,国家一定要予以扶持;其次,不走捷径,脚踏实地,重视物理、化学、材料底层技术,真正打好基本功;再次,要有一批优秀企业坚定走IDM模式,设计、制造一体化的IDM模式是避免“卡脖子”的有效路径。

余永定

中国社会科学院学部委员

希望拜登政府能够扭转特朗普政府的政策走向。不偏不倚地将贸易问题仅仅当作贸易问题来对待,并按照世贸组织规则解决贸易问题。如果相关问题不在世贸协议范围内,则应该按照世贸组织的精神进行谈判。要达成可持续的贸易协定,前提必须是中美应为竞争对手,而非敌人。我们相信,在美国新一届政府的领导下,中美关系将得到改善,贸易争端也将得到解决。首要工作是,两国应在世卫组织的主持下或与世卫组织合作,制定遏制新冠肺炎的综合计划。其次,第二阶段贸易协定的谈判,应以双边贸易自由化和遵守世贸组织规定为重点,坚持对等原则。

包刚升

复旦大学国际关系与公共事务学院政治学系副教授

王志鹏

中国的快速崛起得益于两个主要原因:一是中国过去40年间是所有发展中大国中经济发展最快的国家;二是中国巨大的人口规模,这会让每一个人均指标的进步产生巨大的乘数效应。正是经济快速发展乘以巨大人口规模,造成了最近几年国际社会广泛关注的“中国崛起”现象。但是,中国的这种成就,跟一个国家获得全球范围内的全面领先地位还不是一回事。根据英美两国作为全球领导者的历史经验,如果不能获得全面领先地位,就谈不上能否成为全球领导者的问题。实际上,惟有真正领先世界,才能真正领导世界。

王炎

特朗普以另类的方式竞选,动员下层白人,以网络社交媒体攫取“隐藏票箱”,主张所谓“后真相”——不同意见的人各有其真相,利用网络舆论的极化,煽动仇恨和恐惧。他上台后马上改变美国利益全球覆盖的帝国格局,宣称“美国优先”,煽动直接、可感、实惠的民粹政治。这不仅让美国国策转向,连欧洲联盟的格局也受到影响。英国脱欧、德语国家出现新纳粹、法国极右翼喧嚣,传统意识形态已被具体议题吸纳和消解,左、右之争只剩下所得税、移民、环境、性别和种族问题的观点不和。西方民主不再是“灯塔”,西方文明盛极而衰。

任泽平

恒大集团首席经济学家,恒大研究院院长

梁颖

恒大研究院

华炎雪

恒大研究院

拜登在大选时承诺推出一揽子财政刺激计划,试图通过短期救济、对中产和底层减税、加大基建投入、推出绿色新政、增加就业岗位和施行“平价医疗法案”等一揽子政策维护中产阶级利益,同时对富人增加税收,“劫富济贫”。过去拜登四次访华、历经四任中国领导人,均释放对华友好的信号,属于温和的鸽派,认为中美不是敌人、应通过对话而非对抗解决问题,但近年来尤其2020年总统竞选以来,拜登团队称当选后对华“更加强硬”,包括“拉上美国的发达国家盟友”,共同制衡中国。

沈建光

京东数科副总裁、首席经济学家

2020年中国经济成绩单十分亮眼。中国GDP首次突破100万亿大关,全年经济增速达到2.3%,是全球范围内唯一一个实现正增长的主要经济体从拉动经济增长的动能来看,出口和房地产是支持2020年中国经济增长的重要因素,步入四季度以来,前期恢复乏力的消费和制造业投资也逐步改善,显示经济增长内生动力增强。展望2021,中国经济将有哪些不同表现?新的一年,中国经济将面临哪些机遇与挑战?在笔者看来,与过去一年相比,2021年中国经济的如下六个方面转变值得关注。

马骏

央行货币政策委员会委员、中国金融学会绿色金融专业委员会(绿金委)主任

中国虽然已经构建了绿色金融体系的基本框架,但绿色金融标准、信息披露水平和激励机制尚未充分反映碳中和的要求,产品体系还没有充分解决低碳投资所面临的瓶颈。应该从两个方面加速构建落实碳达峰、碳中和目标的政策体系。一是要求各地方和有关部门加快制定30、60路线图,出台一系列强化低碳、零碳转型的政策,强化各部门、地方政府和金融机构之间的协调配合。二是从标准、披露、激励和产品四个维度系统性地调整相关政策,构建符合碳中和目标要求的绿色金融体系,保证社会资本充分参与低碳、零碳建设,有效防范气候相关风险。

张明

中国社科院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任

郑联盛

中国社会科学院金融研究所副研究员

肖立晟

九方金融研究所首席经济学家,中国社科院世经政所全球宏观经济研究室主任

葛天任

同济大学政治与国际关系学院副教授

从历史经验来看,在遭遇大规模负面冲击后,新兴市场经济体人均收入恢复到危机前的水平,通常要比发达国家晚上两年至三年。在新冠疫情冲击下,新兴市场国家出台逆周期政策的力度明显弱于发达国家,时机也明显晚于发达国家。此外,即使疫苗大规模推广,疫苗大概率先在发达国家大规模实施,之后才可能在新兴市场大规模推广。对处于疫情重灾区,且本国经济金融基本面比较脆弱的拉美国家而言,不排除在2021年爆发经济金融危机的可能性。

朱锋

南京大学国际关系研究院院长,中国南海协同创新研究中心执行主任

回首2020年新冠疫情给全球带来的冲击和挑战,看到人类再一次在伤痛和磨难中艰难前行。从国际关系的视角来看,新冠疫情作为百年未有之大变局战略语言的具体写照,显然是当前全球政治变革的最大变量。然而,当世界的目光都集中在新冠疫情所带来的变化时,我们也应该看到,新冠疫情并没有改变地缘政治的结构性因素,反倒是激化了一些固有的冲突性和对抗性的矛盾。了解新冠疫情背景下世界政治的“变”与“不变”,是准确和科学判断新冠疫情的全球政治效应的关键。

鞠建东

教育部长江学者特聘教授,清华大学五道口金融学院紫光讲席教授

历时8年, RCEP终于在2020年11月正式签署。在此之前,美国已宣布退出《跨太平洋伙伴关系协定》。美国宣布“退群”之后,日本接替美国成为主导国,继续推进TPP,并达成《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》。可以看出,亚太地区国家对于深度合作有着相当强烈的愿望,RCEP、CPTPP的达成代表了这些国家的理性选择。之前,由于中美贸易争端等因素,全球的“贸易保护主义”倾向加剧,而RCEP的签署表明亚太地区更加深度的经贸合作仍能继续推进。从这个意义上来看,RCEP是全球秩序重建的重要信号。

党国英

中国社会科学院农村发展研究所研究员

反映国家或国家联盟强大的基本特征是经济有活力,贫富悬殊小,稳定成本低。一个社会在此基础上才能形成广泛的价值认同。决定这几方面特征的支撑力量是广义社会分工的深化与社会中间阶层的壮大。深化土地产权制度改革与土地规划管理制度改革,增加城市独栋房屋供应,改善中国城市居民的居住形态,采取最有效的社会分配政策,调整劳资关系,解决好过度劳动、工资水平低问题,是促进中国中间阶层健康发展的关键。

郑新业

中国人民大学应用经济学院院长、教授

张力

财政收支体系改革的方向是稳定总量、调整结构和创新工具。第一,需要改善财政支出结构,减少对劣等公共品和已饱和公共品的供给,提升资金效率。第二,财政支出中用于负外部性治理的部分要适当地由税收工具替代。通过差异化税率改革提高环境污染税、碳排放税收标准,并节省污染物处理的开支。第三,通过增大直接税占比强化财政的自动稳定器作用,并通过建立清晰的财政规则规范政府的自由裁量权,以透明的预算和债务管理调节市场预期,形成与货币政策的良好互补。第四,以税收工具替代财政支出中用于降低收入不平等的部分,提升所得税结构的累进性,并以1亿元为起征点设立遗产税,填补税收体系缺口。

易峘

华泰证券首席经济学家

现在“后疫情时代”这个提法非常多,似乎2021年周期的变化完全是疫情后脉冲式的“正常化”过程。其实疫情因素之外,现在的趋势从2017年开始就一直在发生,只是2020年的疫情冲击让趋势更为明显,另一层面说就是加速“出清”了。关于2021年的趋势变化,简单说就是看贸易周期、制造业周期、全球工业品价格(PPI)、企业盈利和融资成本,以及相对汇率的强弱都可能和前几年的趋势不同——“惯性”可能被打破。

王娴

清华大学国家金融研究院副院长、上市公司研究中心主任

注册制是以信息披露为核心的公开发行监管制度,从20世纪30年代在美国以联邦立法确立以来,它已经成为全球公开发行证券的通行制度。科创板正式启动并进行注册制试点以来,我国注册制改革不断有序推进。辨析金融产品与商品的监管差异,辨析银行保险与股票监管的区别,辨析实质监管与信息披露监管的不同,才能坚定不移地推进注册制,即坚持市场化导向,不干预定价、不调节发行节奏,坚持以信息披露为核心的监管理念。

游启明

浙江海洋大学经济与管理学院讲师、法学博士

在"群体性"崛起背景下,霸权国的利益与崛起国的行为是决定霸权国威胁评估的核心变量。霸权国的威胁评估要经历三个战略阶段∶首先,霸权国会对自身的利益按重要性进行排序; 其次,识别崛起国的行为;最后,霸权国会把第一阶段所划定的利益与第二阶段识别的行为进行对比,将严重危害自身利益的崛起国视为主要威胁者。一战前英国维护霸权地位的威胁评估的案例,揭示了把霸权国的利益与崛起国的行为作为霸权国威胁评估的核心变量,不仅有利于国际关系理论的积累性研究;也有助于在特朗普政府将中国视作战略竞争对手背景下,映照中国强国复兴战略的实践。
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拜登时代的来临不会使欧美关系重回过去,欧盟将把加强独立性作为长期政策目标。为此,中国需要从战略层面来重新架构中欧关系。这不是简单地改善中欧外交或贸易关系,而是要在深刻理解世界格局变化、欧盟核心需求的基础上,系统地调整中国与欧盟的多种关系,包括贸易与投资、金融合作、外交、地缘政治、气候变化、科技与文化交流等。中国要立足开放沟通和经济合作来锁定中欧关系,为“全球化2.0”时代找到支撑点。
居民消费和收入问题是2020年中国经济的结构性短板。去年12月份,全社会消费品零售总额40566亿元,同比增长4.6%。2020年,全国居民人均可支配收入32189元,比上年名义增长4.7%,扣除价格因素实际增长2.1%;其中城镇居民实际增长1.2%,农村居民实际增长3.8%。相比2.3%的全年经济增速,其实意味着2020年经济增长数据的获得,是缘于“挖消费补投资”。中国经济增长要持续健康,消费和收入是否好转是关键。
2021年1月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%,均与上月保持一致。LPR已经连续九个月报价不变,符合市场普遍预期。当日,央行以利率招标方式开展了2800亿元7天期逆回购操作,实现净投放2780亿元。在“稳字当头”的政策下,利率调整的可能性不大,央行可能更倾向于通过市场工具的规模调控实施“精准滴灌”。
根据财科院企业成本全国抽样调查数据,2017-2019年,中国样本企业融资规模呈现稳步上升趋势。其中国有企业平均融资规模明显高于民营企业,2019年样本企业中国有企业融资规模是民营企业的3.6倍。同时,民营企业很难获得中长期贷款。在我国目前金融体系下,所有制形式是决定企业融资的重要因素之一。国有企业和民营企业在市场中的地位并不完全相同。
2020年,全国不含银行、证券、保险领域的实际使用外资为9999.8亿元人民币,同比增长6.2%,折合1443.7亿美元,同比增长4.5%。当年使用外资规模再创历史新高。在全球跨国直接投资大幅下降的背景下,中国率先控制新冠疫情、经济持续复苏,加上政府推出多种稳外资举措,使得外商持续加码投资中国。
疫情导致全球贸易集装箱短缺,使世界各地贸易运输价格大幅飙升。据金融时报报道,从亚洲到北欧的40英尺集装箱运费已从约2000美元升至逾9000美元。2021年至今,中国/亚洲至北欧和地中海的货运价格飙升了25%,已是2020年10月底的三倍。跨太平洋地区到美国东、西海岸的运费水平也达到了一年前的两倍以上。而令人担忧的是,超九成集装箱企业表示缺箱问题将会持续3个月及以上。
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