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由于英国出现了新冠病毒毒株突变,英国政府在伦敦以及英格兰东南部其他地区实施了最严格的限制,有40多个国家暂停了与英国的旅行往来。不过,安邦智库研究团队通过信息追踪研究发现,这一事件在媒体报道中被显著夸大,而英国政府对“疫情失控”的表态加剧了市场担心,结果引发了一定恐慌。实际上,病毒突变在疫情流行演变中属于正常现象,对此事件仍需谨慎观察,科学应对。

随着地方债发行的规模限额和地方债务责任的明确,未来地方通过发债融资的空间边界已经越来越清晰。未来随着专项债的“见顶”,以及地方财政收入的持续低迷,地方继续扩大债务融资规模的愿望将变得越来越“渺茫”,随着存量债券的陆续到期,债务延续和偿还的压力会越来越大。地方政府融资更需要从存量上做文章,更需要认真考虑债务的可持续性和偿债的责任。

广东未来的“双区”发展要处理好几对关系:一是“硬建设”与“软建设”的关系。今后的重点不是大搞基础建设和城市扩张等“硬建设”,而要搞好市场开放、体制机制改革、吸引人才等“软建设”。二是改革创新与谨慎守成的关系。广东要坚持市场化改革,而不能守着过去的老本,不能谨小慎微。三是国内大循环与对外开放的关系。广东今后要注重国内大循环,但更要重视对外开放,为3、5年甚至更长时间后的全球化复兴做好准备。

全球股价总市值12月18日达到了100.19万亿美元。比疫情前的2019年底增长17%,创出历史新高。由于对新冠病毒疫苗普及充满期待,经济正常化迅速被市场纳入预期。而且各国的大规模货币宽松措施和财政刺激政策也推动了股价上涨。目前,全球股价总市值已超过全球GDP两成。有观点认为,随着新冠疫苗普及,经济趋于正常化,货币宽松将缩小,这有可能成为行情的下行压力。

当地时间12月21日,美国商务部公布了一份与中国和俄罗斯军方有关联的公司名单,最终名单列出了103家实体,比11月时公布的草案名单共计少了14家。与中国军方有关联的实体有58家,低于草案中的89家。不过从日前美国在其贸易黑名单中增加了包含中芯国际和大疆在内的数十家中国公司能够看出,美国政府正越来越关注中国的“军民融合”政策。

中国的系统性金融风险,一是来自不断增加的债务。2020年前三季度末,国内宏观杠杆率由上年末的245.4%上升至270.1%,如果以中国GDP规模100万亿为基数,国内债务规模可能已超过270万亿之巨。二是来自问题丛生的中小商业银行,如包商银行、恒丰银行、锦州银行三起商业银行风险案例。中国的系统性金融风险具有明显的内生性和结构性特征,如果不做大的市场化改革,将很难扭转金融风险积累的进程。必须牢记,系统性金融风险离我们并不遥远。

财政部门和央行日前的争议,反映了财政政策和货币政策的“冲突”,但就更深层次而言,则是各部门的多重角色带来的错位。这将导致宏观政策难以协调和配合,需要从系统性的角度予以反思。中国整个宏观政策框架应随着经济和金融发展而重新构建和设计,财政政策和金融政策的联系越来越紧密,越来越需要各自有准确的定位。

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2020年12月21日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%,与11月报价保持不变。由于上周MLF利率保持不变,市场此前也普遍认为,12月LPR大概率维持不变。有市场分析认为,货币政策中性的取向没有改变,预计未来资金面继续不缺不溢,一季度资金面以紧平衡为主。

中国最大芯片制造商中芯国际12月20日被美国列入贸易“实体名单”,将导致公司为部分特殊客户提供代工服务时可能受到一定限制。目前中芯国际23%收入来自美国,虽然短期内可以通过提供传统工艺,在一定程度上对冲禁令对半导体设备产能的影响,但如果长期无法从全球供应商那里获得主要的半导体制造设备,中芯国际将很难持续开发先进的工艺技术。

虽然今年前11个月,全国300城市土地出让金总额同比减少14%。但作为房企拿地重点区域,一、二线城市的土地市场依旧如火如荼,50个大城市中,30个城市年内土地出让金超过500亿元,明显高于历史同期;上海、杭州、广州、南京、北京、武汉、宁波等11个城市的土地出让金突破千亿元;上海、杭州、广州三地的土地出让金已突破2000亿元。上述数据显示,当地方财政受压之时,房地产仍然是趁手的财源建设领域。

美国国会共和党和民主党领袖12月20日表示,他们已就9000亿美元疫情援助法案达成协议,为受疫情重创的美国经济提供数月来的首笔新救助,国会可能在周一(12月21日)投票表决。该法案应该在参众两院都拥有足够多的支持票数来获得通过。该计划将向个人直接支付600美元,将每周失业救济金增加300美元,并向小型企业提供数千亿美元的额外援助。

国内经济工作部署基本上按照传统的单一年度进行,不过,在疫情冲击和地缘政治影响之下,当前国际经济环境处于一定程度的“畸形”状态。比如2020年的经济基数较低,2021年的经济增速很可能较高,但这种“技术性增长”并不意味2022年的情况就一定好。因此,安邦智库的建议是,应该将未来三年看作一个整体来看待,来部署经济工作和安排各种资源,尽量熨平经济环境“畸形”变化造成的干扰。

中国债券市场的发展有着很多经验和教训,导致了目前债券市场分散和割裂的市场现状。应对这种局面,需要打通银行间市场和交易所市场间的壁垒,推动不同市场间、不同类型间债券的跨市场流通。在跨市场流通实现畅通的情况下,债券市场的统一也就不是问题了。反之,如果不能打通相关市场,将带来不必要的市场波动和震荡,将不利于市场发展和稳定,也不利于化解信用风险。

中央财经委员会办公室副主任韩文秀12月19日表示,今年我国是唯一实现正增长的主要经济体,全年经济总量将突破100万亿元,增长2%左右,在世界经济中的份额将由去年的16.3%上升到17.5%左右。由于今年经济基数陡然降低,明年经济增速在数据上看可能会比较高。今明两年平均下来看,经济增速也就在5%左右。

11月末,中国外汇储备余额31785亿美元,规模保持基本稳定。具体来看,市场主体结售汇意愿总体平稳。11月份,衡量企业结汇意愿的结汇率,即客户向银行卖出外汇与客户涉外外汇收入之比为63%,与上年同期基本持平;衡量购汇意愿的售汇率,也就是客户从银行买汇与客户涉外外汇支出之比为65%,同比下降1个百分点。同时,主要渠道跨境资金流动有增有减、合理分化。

进入冬季,中国多个地方不断出现点状频发的小规模疫情,虽然还未形成有规模的蔓延,但各地防疫措施已经开始显著收紧。北京市再度强调严格落实戴口罩、测温验码、通风消毒、保持社交距离等措施;大连则已由于新增病例的再次出现,要求医疗机构立即进入疫情防控战时状态。在疫情常态化的背景下,中国必须加强防控。为此,国务院部门可以考虑调整春节及寒假假期,减少疫情传播的可能性。
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