摩根大通、瑞银等多家投行最近下调了对欧元区一季度经济增长的预期。摩根大通估计，2020年四季度欧元区GDP将萎缩9%，并将一季度GDP预期从此前的增长2%下调至萎缩1%。瑞银则将欧元区一季度GDP预期从此前的增长2.4%下调至萎缩0.4%。投行认为，随着疫情再度蔓延，欧元区经济可能再次萎缩，从而陷入“双底衰退”。

A股市场出现了较为极致的“一九”行情，特别是机构资金纷纷涌入“喝酒吃药”，也在市场上引起了对机构“抱团”的争议。这些争议实际上反映了对于股市未来趋势判断上的分歧。但抱团投资也是货币超级宽松的环境下，资本过剩带来的一个全球性的现象。在低利率、低增长和低通胀的宏观环境下，资本必然会向风险较低的资产集中，形成投资的分化和分层的“资产荒”。

据央行网站消息，2020年末社会融资规模存量为284.83万亿元，同比增长13.3%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为171.6万亿元，同比增长13.2%。2020年社会融资规模增量累计为34.86万亿元，比上年多9.19万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加20.03万亿元，同比多增3.15万亿元。从总的增量数字来看，基本实现了2020年货币政策的目标。

1月9日河北省公布消息，感染者中85.5%来自城郊及农村。此前人们认为，病毒在农村的传播风险小于城市，但河北和黑龙江的疫情暴露出疫情防控的乡村“短板”。今后应该在农村防疫中补上短板：一是加强基层的防疫管理，干部队伍要重视起来，行动起来；二是在医疗资源不足、疫苗不足的情况下，要首抓社会性防控，减少聚集、加强隔离与个人保护；三是加强乡村医疗点等关键网点的监测，发挥其预警节点的作用，加强监测报送。

银保监会数据显示，截至2020年三季度末，商业银行不良贷款余额为28350亿元，较上季末增加986亿元；商业银行不良贷款率1.96%，较上季末增加0.02个百分点。日前，银保监会办公厅下发《关于开展不良贷款转让试点工作的通知》，批复同意银行业信贷资产登记流转中心试点开展单户对公和个人批量不良资产转让，进一步扩充了银行不良贷款的处置渠道。

央行数据显示，12月末，广义货币（M2）余额218.68万亿元，同比增长10.1％，增速比上月末低0.6个百分点，比上年同期高1.4个百分点；狭义货币（M1）余额62.56万亿元，同比增长8.6％，增速比上月末低1.4个百分点，比上年同期高4.2个百分点；在价格反映的需求上升的情况下，央行货币发行的节奏有所放缓，表明货币政策回归中性的趋势在加快。

美国冲击国会事件引发了世界对美国社会“撕裂”的判断，甚至有机构预测美国将会走向解体。但这种看法是明显的误判。从对立的双方来看，特朗普阵营仅仅存在一些微弱的意识形态，远远形不成一个“稳定”的对立方。因此，美国社会目前并未被“撕裂”，只是现存的社会矛盾在加剧和扩散，美国政治人物对冲击国会事件的政治利用在加深。对美国社会的未来发展和变化，中国尤其需要谨慎看待，以避免出现战略误判。

国家主席习近平近日强调，实现共同富裕不仅是经济问题，而且是关系党的执政基础的重大政治问题。要统筹考虑需要和可能，按照经济社会发展规律循序渐进，自觉主动解决地区差距、城乡差距、收入差距等问题，不断增强人民群众获得感、幸福感、安全感。

2020年12月国内CPI与PPI呈现从跌到涨。值得注意的是，在多种因素影响下，今年国内的CPI和PPI将出现上涨趋势，物价维持正增长是大概率事件。要指出的是，2019年时的价格上涨与猪肉价格一柱擎天有关，但其他价格因经济下行而低迷。2021年的情况将与此不同，猪肉价格涨幅已经下降，但其他商品的价格则在不断上涨。总体来看，2021年国内市场价格上涨的趋势值得关注。

国际金融协会(IIF)最新发布的周报指出，疫情发生以来，全球债务水平飙升，去年增加了17万亿美元，达到275万亿美元。这一增长在很大程度上是政府借款大幅增加所致。数据显示，全球政府债务与GDP之比从2019年的90%升至2020年的近105%。而目前新一轮宽松的扩张还远未结束，货币政策正常化仍是非常“遥远”的事情。这也预示着在政府债务持续大幅增长推动下，全球债务水平可能还将进一步提升。

鉴于美国禁止投资于部分中资公司，香港的指数提供商者正面临越来越大是否遵守禁令的压力。恒生指数作为目前唯一的还未将电信、移动和联通剔除的主要市场指数，在是否剔除问题上的两难，突显出香港如何被夹在华盛顿和北京的强力较量之间，这也会使得香港全球金融中心的地位进一步复杂化。

就新一届美国政府的经济和金融政策而言，耶伦无论是专业背景还是经验都将在拜登新政府中扮演核心的角色，可以被认为是拜登新政府的“虚拟总统”。即将出任财政部长的耶伦，被认为将在从税收、气候、关税和政府开支的各个方面拥有巨大的影响力。同样，她所肩负的责任和挑战也十分艰巨，能否化解美国的内部矛盾，推动美国经济走出疫情的影响，将关系到其自身的声誉和职业生涯，也关系到拜登政府的命运。

世界银行近日发出警告，全球经济未来出现“失去的十年”的可能性越来越高。在新冠疫情暴发前，世行就已经下调了2020-2030十年全球经济增长的预测，并且认为新冠疫情正加剧这一趋势。世行曾预测，由于人口老龄化和生产率增长放缓，2020年至2029年的全球潜在产出增长率将从上个十年的年均2.5%回落至2.1%，而本次更是已经将预测值进一步下调至1.9%。

在宏观政策“稳字当头”的情况下，地方政府及城投企业融资将面临市场环境的变化。中央一再强调抓实化解地方政府隐性债务风险工作。这也会使地方政府的融资和债务的延续问题更为突出的表现出来，而城投发债将首当其冲受到影响。拓宽市场化融资渠道、保持债务延续性、盘活存量资产将成为保障地方融资平台生存，并推进城投市场化转型的迫切任务。

美国几大信息科技巨头合力封杀美国在任总统特朗普，直接导致其在信息社会失声，向世界展示出科技巨头们自我授权的能力和信息垄断的强大影响力。从一般意义上来审视这种信息权力，应该看到它的可怕之处。在一个高度依赖互联网社交媒体的世界，如果这些具有极强信息垄断权力的科技巨头哪一天不高兴，基于某种目的进行合谋，将会在相当大的程度上控制这个世界。这种可能性并非不存在，对其中隐含的风险需保持警惕。

1月4日-8日一周，WTI原油期货累计上涨7.7%，布伦特原油累计上涨8.1%。过去10周内，美国WTI原油与伦敦布伦特原油有9周录得涨幅。目前二者均处于2020年2月以来的最高价格水平。油价上涨对全球和中国未来的能源成本有抬升作用。特别是在中国，由于生产的恢复，大宗商品价格持续上涨，而包括原油、煤炭等能源涨价叠加，将会推升中国的通胀水平。